5月3日，微软突然宣布放弃收购雅虎。消息一出，雅虎股价跌幅即达15%，所有批评都立刻指向了雅虎CEO杨致远。有分析人士认为，这也许是微软以退为进的“招术”。那么，他们还能不能回到谈判桌上呢？

■ 本报记者 李响

5月3日，僵持了3个月之久的微软雅虎收购案终于有了一个所谓的“结果”——微软首席执行官鲍尔默发表声明称，由于在收购价格上始终无法达成一致，微软公司决定撤回收购雅虎公司的提议。

微软放弃收购的消息一出，犹如一颗重磅炸弹，立刻打破了IT业界的平静，激起了业内人士、甚至全球新闻媒体、投资者等的热烈讨论和广泛关注。一时间，关于微软、雅虎，以及它们最大的竞争对手Google的讨论和传言变得更加甚嚣尘上。

杨致远弄巧成拙

与1月31日微软宣布收购雅虎后股票应声上涨形成强烈反差的是，5月5日雅虎股票15%的跌幅，市值缩水137亿美元。很显然，大多数投资者都认为，与微软合并，目前对雅虎来说是一个正确的选择。

然而，雅虎却始终坚持每股不能低于37美元的收购价格，大多数业内人士认为，“价格高得有些离谱”，因为自从互联网泡沫破灭之后，雅虎的股价很少能够达到这一水平。更何况，除了“价格低”之外，雅虎并没能提出任何理由作为在收购中要求如此高价的支撑，也没能对拒绝收购后的独立发展模式提出明确的说法。

此外，注意一下雅虎在拒绝时的措辞，我们可以发现，雅虎拒绝的是“收购价格”，而不是“收购”本身。

因此，有分析人士认为，尽管这3个月间，出现过新闻集团、时代华纳旗下的AOL等有意收购雅虎的传闻，雅虎自己也开始与Google合作，但“这些看起来增加了微软收购难度的行为，不过是雅虎使用的一些手段，目的只是为了卖个好价钱”。S&P分析师Scott Kessler表示，“杨致远只是在虚张声势，如果雅虎真的认为其每股价值37美元，那么在股价低至20美元的时候，就应该大幅买入，可雅虎股东们并没有这样做。”

现在，微软退出了收购，雅虎手上的筹码也就失去了价值。尽管周二雅虎股票反弹6%，但仍有不少分析师认为，雅虎的股票未来仍将下跌，直至公司市值达到300亿美元左右。

股票下跌，将直接导致股东利益受损。雅虎的第二大股东Legg Mason. Inc已经开始向雅虎施加压力。据国外媒体报道，Legg Mason认为每股34或35美元的收购价格就可以接受，因此，他们公开指责杨致远导致收购“流产”。

而雅虎股东Eric Jackson也对雅虎董事会进行了猛烈的抨击，称雅虎拖拉的态度，让整个谈判从一开始就是一团糟。上周日，Jackson还在雅虎股东中发起了一场“拒绝投票”运动，希望所有股东都来反对现任董事。“作为股东，我不会再相信目前的董事会成员将保护股东的利益。”他说。

现在，所有的批评都指向了杨致远和他的董事会成员，除非雅虎现在能够对独立发展给出一个确切的说明，或者找到更好的合作对象，否则，处境将会非常尴尬。但是，要在短期内拿出一个明智的长期发展计划，或找到另一个更合适的合作对象，对于雅虎来说，几乎不可能。